从SARS期间消费表现看疫情对零售行业影响-国泰君安-20200204.pdf
摘要 : 此篇证券研究报告主要研究了SARS期间的消费表现和对零售行业的影响，以及对当前新型肺炎疫情的投资建议。报告指出，虽然新型肺炎疫情爆发速度更快、应对措施更严，但与2003年的SARS疫情相比，持续时间较短，影响应该是阶段性的，不影响零售行业长期趋势。相比于SARS期间的消费下滑两个月，当前疫情发生在春节期间消费旺季，故消费行业影响更大，但一旦疫情得到控制，消费边际改善幅度也会更大。基于此，报告提出了两条投资主线：建议在疫情期间增持必需消费超市、线上销售为主的休闲零食板块，受益标的包括永辉超市、家家悦和三只松鼠等；同时，也建议中长期继续看好化妆品、珠宝、百货龙头等板块。
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