从贵州茅台和比特币的表现看大类资产配置逻辑.pdf
摘要 : 本文是一篇证券研究报告，主要分析了近年来贵州茅台和比特币在市场上的表现及其背后的大类资产配置逻辑。全球宽松周期下，以贵州茅台和比特币为代表的核心资产表现强劲，并呈现高度相关性。作者提炼出全球范围宽松周期资产再定价核心三大稀缺要素：类货币的供给稀缺、技术的稀缺、市场的稀缺。文章深入分析了贵州茅台和比特币的稀缺性，以及它们在不同的经济周期中的表现。同时，文章也指出，2018年以来中国经济结构转变，贵州茅台的稀缺价值有所弱化。最后，作者给出了大类资产配置的观点，认为2021年货币宽松仍将延续，但超高估值的权益资产、比特币和贵州茅台股价也将面临调整风险。
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